Luptă cu mâncare: Morrisons în joc
Al patrulea supermarket ca mărime din Marea Britanie a fost vizat de capitalul privat. Ar trebui să ne pese?
Vezi toate paginile
George Wood/Getty Images
Când telefonul lui Andy Higginson a apărut cu numele unui vechi coleg, a fost clar pentru președintele Morrisons că nu va fi o reacție despre vremurile bune, a spus Ashley Armstrong în Timpurile . Sir Terry Leahy, fostul șef Tesco devenit partener la firma americană de capital privat Clayton, Dubilier & Rice, îi trimitea un apel de curtoazie pentru a-l avertiza cu privire la o ofertă de preluare. Oferta de 5,5 miliarde de lire sterline (mai mult de 8,7 miliarde de lire sterline, inclusiv datoria) a pus în joc al patrulea supermarket ca mărime din Marea Britanie. Ca răspuns, acțiunile Morrisons au crescut cu 35%, până la peste 240p, ceea ce sugerează că investitorii se așteaptă la ceva mai gustos de la echipamentul de capital privat decât fotografia sa de 230p, a spus Alistair Osborne în aceeași hârtie . Nu există loc mai bun decât un supermarket pentru o luptă cu alimente. Dar pentru cât de mult un rebut este CD&R?
Tentativa de raid – care, dacă are succes, ar marca una dintre cele mai mari achiziții cu efect de pârghie din Marea Britanie de la criza din 2008 – a stârnit o dispută furioasă în oraș, a spus FT . În ultimele șase luni frenetice, producătorii de tranzacții de capital privat au anunțat oferte pentru companii listate în Marea Britanie în cel mai rapid ritm din mai mult de două decenii, declanșând o dispută acerbă între administratorii tradiționali de fonduri, care consideră că primesc bunurile mult prea ieftine. și dealmakers optimiști care stau pe vase uriașe de numerar.
Consiliile corporative din Marea Britanie sunt prinse la mijloc. Să sperăm că consiliul de administrație Morrisons va rezista, a spus Nils Pratley Gardianul . Acum că Asda a fost cumpărată printr-un model similar cu efect de pârghie și cu speculațiile de preluare care se învârte în jurul Sainsbury’s, 40% din piața alimentară a Regatului Unit ar putea ajunge sub controlul proprietarilor financiari - un dezastru pentru bietul cumpărător bătrân. Casele de capital privat nu fac războaie ale prețurilor. Marjele de profit în creștere ușoară, smulse de la clienți prin furtune, sunt mult mai bune pentru a face rambursarea datoriilor.
Aceasta este de fapt o afacere de proprietate, nu una de vânzare cu amănuntul, a spus Lex în FT . Morrisons, cu sediul la Bradford, deține 85% din cele 500 de magazine ale sale. Vânzarea, apoi închirierea înapoi, doar un sfert dintre acestea ar genera o rentabilitate rapidă a investiției de 2 miliarde de lire sterline. Acționarii ar trebui să reziste pentru cel puțin 280p. Ceea ce face ca afacerea să fie atât de semnificativă este rolul critic al lui Morrisons în producția alimentară a Marii Britanii, a spus Alex Brummer în Mail zilnic . Cele 18 centre de producție alimentară provin în mare parte din ferme britanice și sunt responsabile pentru aproximativ 25% din producția alimentară a Regatului Unit. Lobby-ul fermei a behăit la nesfârșit despre amenințarea acordului comercial cu Aussie. Vor avea mult mai multe de ce să-și facă griji dacă o firmă de capital privat, cu datorii mari și fără responsabilități pe termen lung, se apucă de Morrisons.
