Dezbaterea ratei dobânzii
Este justificată schimbarea aparentă a Băncii Angliei cu privire la inflație?
Nori deasupra orașului: sunt probleme înainte?
Dan Kitwood/Getty Images
Economiștii de la Bank of America nu fac mare lucru pentru a ridica bucuria de Crăciun, a spus Alistair Osborne în Timpurile . După ce au remarcat tonul mai obositor asupra inflației care iese din Banca Angliei (BoE), ei prognozează o creștere la 0,25% în decembrie (de la 0,1% în prezent), urmată de o nouă creștere cu un sfert de punct în februarie anul viitor. Comercianții de obligațiuni ai orașului sunt pe aceeași pagină. Randamentele obligațiunilor guvernamentale din Regatul Unit (gilt) – care tind să reflecte așteptările privind rata dobânzii – au urcat la un maxim de doi ani și jumătate de 1,19% în această săptămână. Chiar dacă guvernatorul BoE, Andrew Bailey, vrea să țină focul, s-ar putea să se lupte să reziste forței piețelor de a merge mai departe.
Bailey a recunoscut în cele din urmă că este îngrijorat de inflatia fiind deasupra țintei. Michael Saunders, coleg de stabilire a ratei, susține că piețele au dreptate să stabilească prețul la o creștere a ratei semnificativ mai devreme decât se aștepta anterior. Limbajul este suficient de liber pentru a permite toate rezultatele posibile, a spus Nils Pratley Gardianul , dar acesta pare deja un exercițiu de încălzire. Vestea bună, pentru debitori, este că orice trecere de la 0,1% la 0,25% nu poate fi numită dramatică. Totuși, 2022 pare brusc interesant. Piețele monetare sunt deja agitate, a spus Tom Rees The Daily Telegraph . Temerile de stagflație – unde prețurile și salariile cresc, dar creșterea economică rămâne lentă – au făcut ca pariurile împotriva lirei să crească. Tranzacțiile care asigură o scădere a lirei sterline față de dolar au crescut brusc, în ciuda discuțiilor despre rate mai mari ale dobânzilor, care ar susține în mod normal moneda. Acest lucru implică faptul că comercianții de lire sterline consideră că presiunile inflaționiste s-ar putea dovedi mai supărătoare în Marea Britanie decât în alte părți.
Alternativ, a spus Bloomberg , poate însemna că comercianții de valută cred că Banca Angliei este pe cale să facă o greșeală – că eforturile excesive de a reduce inflația vor întuneca perspectivele de creștere și sentimentul consumatorilor. Cu siguranță, scrâșnirea dinților despre stagflația iminentă pare sălbatic deplasată. Creșterea Marii Britanii în acest an este probabil să fie peste 6% – liderul G7 – iar inflația este mai mică decât în SUA. Panica pare irațională. BoE a fost în modul de stimulare de prea mult timp fără să-și fie contestată credința. Dar acum pare să-și fi pierdut încrederea că inflația este pur tranzitorie. Creșterea ratelor dobânzilor nu va scădea preturile gazelor , antrenați mai mulți șoferi de camion sau produceți mai multe microcipuri. De ce să răspundem la inflația de împingere a costurilor în străinătate cu un ciocan neîncetat din partea cererii? Fed-ul SUA și Banca Centrală Europeană nu se grăbesc să rețină stimulentele. Marea Britanie pare să o facă singură. Având în vedere că băncile centrale ale lumii sunt, de fapt, legate ombilical, acesta este un loc invidios pentru ca BoE să se găsească.
