Ce este relaxarea cantitativă?
Banca Angliei extinde programul de criză la 300 de miliarde de lire sterline pe fondul haosului cauzat de coronavirus
AFP/Getty
Banca Angliei și-a extins programul de relaxare cantitativă (QE) a crizei coronavirusului cu 100 de miliarde de lire sterline, ducând totalul din martie la 300 de miliarde de lire sterline.
Mișcarea este menită să uleieze roțile piețelor financiare și să mențină costuri scăzute ale împrumuturilor și a fost anunțată după o reuniune a comitetului de stabilire a ratelor băncii, Sky News spune.
Procesul-verbal al întâlnirii arată că un membru al comitetului de politică monetară (MPC) format din opt persoane, economistul șef Andy Haldane, a votat împotriva extinderii țintei QE.
Gardianul raportează că Haldane a fost singura voce în divergență și a susținut că recuperarea cererii și a producției a avut loc mai devreme și mai rapid decât se așteptase MPC.
Minutele au evidențiat, de asemenea, riscurile negative ale unei crize mai profunde pentru locuri de muncă prin șomaj mai mare și mai persistent, spune Sky News. Pierderile de locuri de muncă sunt de așteptat să se accelereze pe măsură ce anul progresează, iar sprijinul guvernamental pentru lucrătorii concediați este redus.
Andrew Bailey, guvernatorul Băncii, a declarat: Pe măsură ce are loc ridicarea parțială a măsurilor, vedem semne de revenire a activității. Nu vrem să ne lăsăm prea duși de asta. Să fim clari, încă trăim vremuri foarte neobișnuite.
Ce este relaxarea cantitativă?
QE este o modalitate de a pompa bani în economie pentru a crește lichiditatea pentru întreprinderi și cheltuielile consumatorilor. Este denumit uneori „imprimarea banilor”.
Se numește așa pentru că banii noi sunt doar așa: noi. Este creat de băncile centrale. Dar este și o denumire greșită, deoarece banii care sunt creați sunt electronici, mai degrabă decât bancnote.
Pur și simplu, procesul convențional pentru această politică neconvențională presupune ca banca centrală să adauge bani la propriul bilanț, pe care apoi îi folosește pentru a cumpăra active financiare precum obligațiuni guvernamentale de la bănci și alte instituții financiare.
Cumpărând aceste obligațiuni în masă, crește prețurile și reduce randamentele. Deoarece randamentele sunt practic rata netă a dobânzii, costurile mai mari ale împrumutului sunt mai mici.
În principiu, instituțiile financiare care au cumpărat obligațiuni prin QE ar folosi banii noi pentru a-i înlocui cu alte investiții - și se speră că vor opta pentru active cu randament mai ridicat, care au o relație mai directă cu „economia reală”.
În principiu, asta ar trebui să însemne să împrumuți mai mult întreprinderilor și oamenilor și astfel să stimulezi economia.
–––––––––––––––––––––––––––––––––– Pentru o prezentare a celor mai importante povești din întreaga lume - și o abordare concisă, revigorantă și echilibrată a agendei de știri a săptămânii - încercați revista The Week . Începeți abonamentul de probă astăzi ––––––––––––––––––––––––––––––––––
Care sunt dezavantajele sale?
Există totuși probleme cu QE. Prin tragerea ratelor dobânzilor mai scăzute - și în special asupra activelor precum obligațiunile guvernamentale sau gilts - introduce distorsiuni pe piață.
De exemplu, fondurile de pensii depind de randamentele de la gilts mai sigure și, prin urmare, efectul combinat al politicii monetare laxe a fost reducerea previziunilor de rentabilitate pe termen lung - și astfel extinderea deficitului dintre activele proiectate și pasivele.
Acest lucru le dă administratorilor de pensii o dilemă: faceți eforturi pentru a obține mai mulți bani de la angajatorii sponsori sau investiți în active mai riscante care ar putea duce la pierderi.
Investitorii individuali s-au confruntat cu aceleași provocări și au răspuns punând mai mulți bani pentru a lucra pe piețe și în proprietate. Rezultatul sunt bule de active și evaluări ridicate din toate timpurile, care par divorțate de realitatea economică.
Deci, în mod clar, QE nu poate dura pentru totdeauna. Dar momentul este totul și o mișcare prea devreme ar putea duce la presiuni asupra companiilor și gospodăriilor fragile prin creșterea ratelor la credite ipotecare și împrumuturi.
În cel mai rău caz, efectul secundar ar putea fi oprirea redresării economice.
Odată cu relaxarea SUA, există și problema că ratele mai largi fiind mai mici a avut un efect de devalorizare asupra dolarului și a încurajat investițiile uriașe din economiile de piață emergente în activele SUA.
Există îngrijorări că, atunci când QE este retras, datoriile luate vor deveni inaccesibile și, astfel, vor avea ramificații globale negative. Acest lucru s-a manifestat în „taper tantrum” din 2013, când primul semn de „tapering” bong a dus la o vânzare masivă de obligațiuni la nivel mondial.
