Cum lira, euro și dolarul v-ar putea crește randamentele
FTSE 100 a atins un nou maxim istoric, dar a scăzut în dolari
Una dintre temele economice definitorii de la referendumul UE din iunie anul trecut a fost scăderea bruscă a lirei, cu aproape o cincime față de dolar și cu 10% față de euro.
Cu toate acestea, scăderea lirei sterline este doar o fațetă a unei povești valutare globale care are în inima sa o temă mult mai familiară: puterea dolarului.
Indicele dolarului american, care măsoară dolarul verde în raport cu un coș de valute globale, a atins un maxim din ultimii 14 ani la sfârșitul anului trecut – și rămâne cu mai puțin de 1% în scădere față de acest nivel acum.
Există o serie de factori care lucrează aici. Unul este alegerea lui Donald Trump, care a impulsionat în mod neașteptat dolarul, deoarece comercianții au pariat ferm că o derogare promisă de 1 trin de dolari în infrastructura, împreună cu un pachet de reduceri de taxe, ar stimula economia SUA.
Dar există și slăbiciunea altor valute care sporesc valoarea relativă a dolarului. Pe lângă greutățile lirei sterline, moneda euro rămâne cu mult sub maximele din ultimii ani, deoarece conflictele interne, legate de criza datoriilor din Grecia și de creșterea populismului, cântăresc foarte mult.
Euro a scăzut cu 9% față de dolar din luna mai a anului trecut – și cu aproape 25% față de nivelul său, comparativ cu biletul verde de acum trei ani.
Doborâtori de recorduri
Când obțineți o divergență puternică între tendințele valutare, acest lucru deschide spațiu pentru investiții profitabile. Luați, de exemplu, FTSE 100. Este o altă tendință economică frecvent citată de la votul Brexit din iunie anul trecut că indicele de referință al acțiunilor Blue Chip al Regatului Unit este în creștere - înregistrând o serie record de închideri consecutive record în ianuarie. La momentul redactării acestui articol, acesta era la un alt maxim istoric, peste 7.340.
Ceea ce este recunoscut pe scară largă în cercurile investiționale, dar nu în mod constant în articolele despre evoluția stelară a indicelui, este rolul scăderii lirei.
Mai mult de două treimi dintre constituenții FTSE 100 își fac banii într-o altă monedă, ceea ce înseamnă că câștigurile și valorile lor relative au fost stimulate de scăderea lirei.
De fapt, The Guardian a remarcat la sfârșitul anului trecut că, în timp ce FTSE 100 a câștigat mai mult de 14% pentru tot anul trecut, în termeni de dolari a scăzut de fapt cu 5% pentru cele 12 luni.
Exploatare pentru profit
Printre companiile listate la Londra despre care The Guardian a spus că se descurcă deosebit de bine se numără mineri, ale căror operațiuni sunt de obicei cu sediul în străinătate și ale căror venituri sunt definite de prețurile mărfurilor exprimate în dolari.
O astfel de companie care este deosebit de bine plasată pentru a profita de tendințele actuale este Berkeley Energia, care construiește singura nouă mină de uraniu din lume, la Salamanca, în Spania.
Compania este listată în Marea Britanie, generează costuri de operare aproape exclusiv în euro și își va genera veniturile în dolari atunci când va începe să producă uraniu la sfârșitul anului viitor.
Prețul acțiunilor sale s-a dublat mai mult, până la aproximativ 53,5p în ultimul an - și mai mulți analiști dețin evaluări de „cumpărare” pentru acțiuni cu un preț țintă de două ori mai mare din nou.
Fundamentele
Desigur, nu ar fi deloc sens să se bazeze deciziile de investiții doar pe dinamica unei piețe valutare aflate în continuă fluctuație.
În ultimele săptămâni, am văzut spectacolul dolarului – și prețurilor mărfurilor aferente, cum ar fi aurul – oscilând substanțial doar pe baza comentariilor criptice ale oficialilor lui Donald Trump legate de valoarea monedei euro.
Dar este la fel de clar că mașinațiunile piețelor valutare pot fi un factor major în performanța investițiilor și cu siguranță ar trebui luate în considerare. Doar că și fundamentele investiției trebuie să se strângă.
Să revenim la Berkeley Energia: costurile sale sunt foarte scăzute, la aproximativ jumătate din media globală pentru un miner de uraniu, într-un moment în care prețurile uraniului se apropie de minimele din ultimii 13 ani – și când construcția nucleară, și cererea de uraniu așteptată la nivel global, este extinzându-se rapid.
Dacă dinamica actuală a monedei se menține, aceasta ar putea fi doar o cireșă gustoasă pentru investitori.
Câștigătorii și învinșii din scăderea lirei
Companiile care generează venituri în euro sau dolari, să zicem, dar care raportează în lire sterline, și-au văzut profitul sporit de când a început scăderea lirei sterline.
La sfârșitul anului trecut, lista câștigătorilor includea firme globale care au o perspectivă stabilă spre puternică, dar care generează vânzări în străinătate pe care apoi le convertesc înapoi în mod profitabil în lira mai slabă.
Printre exemple se numără întreprinderile din sectorul farmaceutic defensiv, cum ar fi GlaxoSmithKline și AstraZeneca; Burberry, care generează 85% din vânzările sale în străinătate; și proprietarul Primark, Associated British Foods.
Pe de altă parte, companiile care importă mărfuri în Marea Britanie, dar generează venituri în lire sterline, suferă tendința inversă. Exemple notabile sunt cele precum cele patru mari supermarketuri, firma de bunuri de larg consum Unilever, Sports Direct și firma de îmbrăcăminte Next.
În general, consumatorul britanic este probabil să fie un învins dacă inflația crește peste creșterea medie a salariilor, în timp ce producătorii se bucură de cea mai bună creștere din câțiva ani și exporturile cresc.
